Orta Doğu’daki gerilimler küresel tahvil piyasalarını sarstı. Yüksek petrol fiyatları ve artan enflasyon beklentileri, merkez bankalarının faiz artırımı ihtimalini yükseltiyor.
Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimler, küresel tahvil piyasalarında satış baskısını derinleştiriyor. ABD, İsrail ve İran arasındaki anlaşmazlıkların sona ermemesi, enflasyonist baskıların artabileceği endişelerini körüklerken, Hürmüz Boğazı’ndaki olası aksaklıklar ve artan sigorta maliyetleri petrol fiyatlarının yüksek kalmasına neden oluyor. Bu durum, merkez bankalarının daha sıkı para politikaları izleyebileceği beklentilerini güçlendiriyor.
ABD’de son enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle, ABD Merkez Bankası (Fed) üzerindeki faiz artırımı baskısı arttı. Savaş öncesinde Fed’in yıl içinde iki faiz indirimi yapması beklenirken, mevcut belirsizlikler bu beklentileri tersine çevirdi. Piyasa analistleri, Fed’in Aralık ayındaki toplantısında yüzde 70 ihtimalle 25 baz puanlık bir faiz artırımına gidebileceğini fiyatlıyor.
Enflasyonun bir süre daha yüksek kalacağı öngörüleri ve Fed’in faiz artırma ihtimalinin yükselmesi, tahvil piyasalarında satışları tetikledi. ABD’nin 5 ve 10 yıllık tahvil faizleri yaklaşık 16 ayın, 20 ve 30 yıllık tahvil getirileri ise yaklaşık son 3 yılın zirvelerine ulaştı. ABD 5 yıllık tahvil faizi %4,29’a, 10 yıllık tahvil faizi ise %4,63’e yükselerek Şubat 2025’ten bu yana en yüksek seviyesini gördü. 20 yıllık tahvil getirisi %5,17 ile Kasım 2023’ten, 30 yıllık tahvil getirisi ise %5,15 ile Ekim 2023’ten beri en yüksek düzeyine çıktı.
Avrupa’da siyasi belirsizlikler de mevcut risklere eklenirken, Avrupa Merkez Bankası (ECB) Profesyonel Tahminciler Anketi, Avro Bölgesi’nin ekonomik görünümünün enerji fiyatlarındaki artış ve Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin etkisi altında kaldığını gösterdi. Ankete göre, bu yıl için enflasyon tahminleri artarken, uzun vadeli enflasyon beklentileri sabit kaldı. Orta Doğu’daki savaşın enerji maliyetleri üzerindeki olumsuz etkisi, büyüme rakamlarında aşağı yönlü revizyonlara neden oldu.
İngiltere’de yerel seçimlerde iktidar partisinin oy kaybetmesi, tahvil piyasaları üzerinde ek baskı yarattı. Bu gelişmeler sonucunda Almanya’nın 10 yıllık tahvil faizi Mayıs 2011’den bu yana en yüksek seviyesi olan %3,16’ya, İngiltere’nin 10 yıllık tahvil faizi ise Temmuz 2008’den bu yana en yüksek seviyesi olan %5,18’e yükseldi.
Asya piyasalarında da benzer etkiler görülüyor. Japon yeninin dolar karşısında zayıflaması, ülkede enflasyon risklerini artırarak tahvil piyasasındaki satıcılı seyre katkıda bulunuyor. Japonya’nın 10 yıllık tahvil faizi Haziran 1997’den bu yana en yüksek seviyesi olan %2,72’ye ulaştı. Çin tahvil piyasasında ise yatay bir seyir hakimken, 10 yıllık tahvil faizi %1,75 seviyesinde bulunuyor.
KCM Trade Global Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, tahvil faizlerindeki artışın, sıkılaşan para politikası koşullarıyla birlikte büyüme önündeki engelleri artırdığını belirtti. Waterer, üç haneli petrol fiyatlarının merkez bankaları için daha şahin bir faiz ortamı yarattığını ve bu durumun piyasalarda gerginliğin sürmesine neden olabileceğini ekledi.
